Renaissance Capital Research Portal

Reports

June 1, 2011 South Africa: SA - EM Banks Weekly	29 Pages PDF file 455 KB
The past week (24-31 May) saw banks rebounding, with all regions posting gains. Europe, BRIC and Africa all posted gains above 3% in dollar terms. SA banks dominated the Africa region, helped by rand strength. All regions except Europe were down between 2% and 3% in May. Europe was down around 10%, as continued concerns about a Greek default weighed on markets.
June 1, 2011 South Africa: Grindrod - Trading update	5 Pages PDF file 54.0 KB
Yesterday (31 May) evening, Grindrod issued a trading statement advising that HEPS for the six months to 30 June 2011 is expected to be down 35-45% on the corresponding period last year. This is worse than our expectation of a 24% decline in HEPS. The weak shipping market and a strong rand vs the dollar are noted as contributing factors. Non-shipping earnings are expected to be flat on last year.
June 1, 2011 South Africa: Telkom SA - Trading statement: Not good	2 Pages PDF file 173 KB
Telkom SA (Telkom) published a SENS announcement yesterday (31 May) advising shareholders of the declining profitability of its continuing businesses (Multi-Links has been reclassified as an asset for sale), mainly due to the start-up losses of 8.ta (Telkom’s mobile business) and the negative impact of retrenchment costs. Our medium-term forecasts are under review – in the meantime we maintain our HOLD rating,
June 1, 2011 South Africa: Index watch – FTSE/JSE Index review update	4 Pages PDF file 166 KB
The quarterly review of the FTSE/JSE Africa Index Series will take place on 8 June 2011, using last night’s closing data (31 May 2011). We update the note sent out on 27 May 2010 using the information that the committee will consider in its decision. Any changes will be implemented on Monday 20 June 2011.
June 1, 2011 China: China's grain drain	10 Pages PDF file 208 KB
We are not scaremongering neo-Malthusians. However, we believe that China’s self-sufficiency in several key grains – wheat, rice and corn – may be reversed in a dramatic fashion in the next few years with significant consequences for soft commodity prices. China’s changing diet, which has seen meat consumption per capita increase by 21% in the past decade, has had a dramatic impact on demand for soybeans and corn. We believe that the interaction of the key variables defining prices – output, consumption, yields, planted areas, imports, exports and inventories – are at a major inflection point.

Отчеты

30 мая 2011 X5 Retail Group: В центре внимания рентабельность	4 Pages PDF file 257 KB
Мы повышаем теоретическую цену за акцию X5 Retail Group на 8% с USD55.0 до USD59.1 и подтверждаем рекомендацию ПОКУПКА. Наша оценка валовой рентабельности была увеличена, исходя из результатов деятельности компании за первый квартал 2011 г., что обусловило пересмотр прогнозов. Акции X5 Retail Group представляются нам недооцененными при коэффициенте 2011П EV/EBITDA на уровне 12.1x. По нашим оценкам, учитывая потенциал роста EBITDA в долларовом выражении на 46%, значение мультипликатора должно составлять 16.5-17.0x.
30 мая 2011 Группа компаний Русагро: Диверсификация и высокая прибыль	4 Pages PDF file 309 KB
Мы устанавливаем рекомендацию ПОКУПКА и теоретическую цену на уровне USD19.3 за акцию группы компаний Русагро.
25 мая 2011 Потребительский сектор: Время возвращаться	4 Pages PDF file 271 KB
24 мая 2011 Приток средств в фонды: Еженедельный обзор	5 Pages PDF file 249 KB
С точки зрения притока средств в фонды развивающихся рынков ситуация представляется удручающей, т.к. инвесторы не рискуют вкладывать средства в соответствующие активы. За неделю с 11 по 18 мая отток средств из фондов развивающихся рынков составил USD683 млн (причем на долю биржевых фондов пришлись потери USD343 млн). Между тем глобальные фонды без специализации зафиксировали приток USD1 млрд (несмотря на отток USD30 млн из биржевых фондов). На развитых рынках ситуация была гораздо благоприятнее: приток средств составил USD1 млрд.
23 мая 2011 Petropavlovsk Plc: Теоретическая цена достигнута, рекомендация Держать	4 Pages PDF file 258 KB
Меры по повышению гибкости. В минувший четверг состоялось годовое собрание акционеров Petropavlovsk Plc, в ходе которого был избран совет директоров и принят ряд решений, в том числе об увеличении лимита по привлечению долга с USD700 млн до USD1.5 млрд. По нашим оценкам, в 2011 г. общий долг сохранится на уровне менее USD700 млн, но к концу 2012 г. увеличится до USD799 млн. Таким образом, решение о повышении лимита по долгу и расширению возможностей по привлечению долгового финансирования представляется нам рациональным шагом. Второе решение акционеров позволяет Petropavlovsk Plc увеличить акционерный капитал в обращении на две трети, что сделает возможным выпуск акции для совершения сделок по приобретению или прав.

All Reports

Morning Monitor Wednesday, June 1, 2011 Tuesday, May 31, 2011 Monday, May 30, 2011 Friday, May 27, 2011

Инвестиционный бюллетень Четверг, 28 апреля, 2011 Среда, 27 апреля, 2011 Вторник, 26 апреля, 2011 Понедельник, 25 апреля, 2011

Обзор рынка долговых обязательств

18 марта, 2011 Рубль: купить сейчас, продать в июне	5 Pages PDF file 344 KB
На фоне роста цены на нефть до USD115 за баррель из-за кризиса в странах Ближнего Востока, а также расширения плавающего коридора курса рубля к бивалютной корзине до 32.45-37.45 руб., рубль подорожал относительно корзины до 33.20 руб., однако в настоящее время он находится в диапазоне 33.80-33.90 руб. На наш взгляд, эти уровни представляют хорошую возможность сыграть на временном неприятии рисков на рынке (с учетом кризиса в Японии) и открыть длинные позиции в рубле.	Среда, 1 июня, 2011 Вторник, 31 мая, 2011 Понедельник, 30 мая, 2011 Пятница, 27 мая, 2011

Top 5 Most Popular Articles

This is a list of our most popular research articles over the last seven days. The number in brackets represents the number of times each piece was read.
	May 26, 2011	MHP, Astarta, and MCB increase 2011E harvestable land (9)
	May 27, 2011	LUKOIL 1Q11 results: Turnaround potential may be underestimated (8)
	May 27, 2011	MTS 1Q11 results review (7)
	May 26, 2011	Gazprom gets mixed response to South Stream presentation to EEC (4)
	May 27, 2011	Monthly mobile subscriber data for April: Former trends persist (4)

See more popularity details

Who are We?

Abasov, Farid Kuzviwanza, Ruvimbo Adekeye, Olaleye Lenvalskaya, Ulyana Alexander, Anthea Lijane, Mamokete Andryushchenko, Vladlen Mhango, Yvonne Arron, John Moodie, Ceri Badat, Naeem Moolman, Elna Bammeke, Gbadebo Muema, Mbithe Benedetti, Adriana Ngongola, Christabel Chisanga, Chitalu Nikitin, Mikhail Claassens, Christina Nikitin, Anton Collins, Robyn Nikitina, Lyubov Davletshin, Ildar Oganisian, Ovanes Demidova, Anastasia Potapova, Valentina Dyer, Rohan Radebe, Busi Edwards, Rob Rogachev, Kirill Engelbrecht, Gerhard Rundle, Renda Fastovets, Konstantin Safin, Mikhail Ferguson, David Serova, Alexandra Ferguson, Richard Sheplev, Mikhail Fitzhenry, Clifford Shushkovsky, Vitaliy Gaponenko, Ekaterina Sklyar, Vladimir Gasparyan, Armen Snyman, Johan Gazadze, Ekaterina Solanke, Adesoji Golovach, Anastasiya Stermer, Ilan Ivanova-Venturini, Milena Taylor, Jim Ivashko, Roman Tchakarov, Ivan Jones, Andrew Townshend, Emma Kapparov, Kassymkhan Trajkov, Dragan Karangwa, Umulinga Tsovyan, Rita Kazbegi, Alexander van der Merwe, Ernest Kim, Ivan Van Papendorp, Herman Kokurin, Ivan Weaving, Derek Kovalskaya, Svetlana Wium, Rey Krasnojenov, Boris Womersley, Jeanine Krishna, Deepak Zagvozdina, Natasha Kuligin, Vasiliy Zhila, Ilya

via research.rencap.com